携程2026Q2电话会——说好要给的三季度指引最后没出现，一二级分销体系被整体取消
美东时间2026年9月15日晚8点，携程集团召开2026年第二季度业绩电话会，执行董事长梁建章、CEO孙洁、CFO王肖璠出席。开场时IR明确预告管理层会谈三季度展望，但全场41分钟没有出现任何三季度收入指引，新闻稿里同样没有——这是携程近年少见的一次。会上真正的增量信息是反垄断整改的落地细节：一级、二级分销体系双双取消，酒店排序算法改按服务质量加权；以...
一级与二级分销体系全部取消，TripGenie辅助订单同比增长约400%，全场未给出三季度指引莱纳2026财年Q3电话会——米勒承认市场「自上次电话会以来已经恶化」，但用利润换产量的策略一个字都不改
美东时间2026年9月17日上午11点，美国最大住宅建筑商之一莱纳召开2026财年第三季度业绩电话会。执行董事长兼CEO米勒、CFO贝塞特、6月刚上任的COO帕克和住宅建筑业务执行副总裁格罗夫一同出席。管理层承认30年期房贷利率已升到7%附近、近一半到访客户当场无法通过贷款资格审核、二手房挂牌量回到历史正常水平并开始直接抢客，但仍然明确表示不会减产保毛...
米勒称近50%到访客户当场无法通过贷款资格审核，公司仍维持「保产量、压成本、让毛利」策略不变莱纳2026财年Q3——每股收益1.19美元同比腰斩，全年交付目标从8.3万套下调到8.1万套
美国最大住宅建筑商之一莱纳（Lennar）发布2026财年第三季度财报，总营收80.46亿美元同比下滑8.7%，归属股东净利润2.84亿美元、每股收益1.19美元，较去年同期的5.91亿美元和2.29美元接近腰斩，低于市场预期的1.29美元。新订单同比下滑9%至20879套，公司把全年交付目标从8.2万到8.3万套下调至8万到8.1万套。更值得注意的是...
每股收益1.19美元，同比下滑48%，全年交付目标下调2000套携程2026Q2——净收入157亿元同比增长6%，51.8亿反垄断罚款一次性砸出24亿净亏损
携程集团2026年第二季度净收入156.63亿元人民币，同比增长6%，落在此前3%—8%指引的中段。但因市场监管总局反垄断处罚一次性计提51.8亿元，单季由去年同期48.8亿元净利润转为净亏损24.45亿元，摊薄每股亏损3.89元。剔除罚款后净利润约27亿元，Non-GAAP净利润47.98亿元同比仅下滑4%，Non-GAAP每股收益7.27元反而同比...
51.8亿元反垄断罚款一次性计提，单季净亏损24.45亿元Copart 2026财年Q4电话会——CEO承认单车成本涨12.7%「我们知道了，正在处理」，七位分析师围着ACV收购追问
2026年9月10日盘后，Copart 在发布2026财年第四季度财报的同时宣布19亿美元收购ACV，随后召开业绩电话会。CEO Jay Adair 与CFO Leah Stearns 出席，七位分析师提问，几乎全部围绕这笔收购展开。管理层在会上澄清了收购增厚每股收益的时间点、承认单车运营成本上涨12.7%、解释了美国保险单量下滑中的单一客户因素，并首...
CFO澄清ACV收购当年打平、FY2028才增厚，CEO承认单车运营费用同比涨12.7%Copart 2026财年Q4——营收11.5亿美元同比仅增2.4%，净利润大跌17.4%，同日宣布19亿美元收购ACV
美东时间2026年9月10日盘后，全球最大的在线事故车拍卖平台 Copart 发布2026财年第四季度及全年财报。Q4营收11.52亿美元同比增长2.4%，但毛利下滑5.5%、净利润大跌17.4%至3.27亿美元，每股收益0.35美元低于市场约0.38到0.39美元的预期。同一天，公司宣布以每股10.50美元全现金、合计约19亿美元收购二手车数字拍卖平...
Q4净利润同比下滑17.4%，同日宣布19亿美元全现金收购ACVKroger 2026财年Q2电话会——新CEO把降价拆成多年工程，坦言一半以上顾客看不懂自家促销
美东时间9月11日上午8点，Kroger 召开2026财年第二季度业绩电话会。这是新CEO Greg Foran 上任半年后第一次完整面对分析师，十二位分析师轮番追问同一件事——同店销售掉到0.2%，为什么利润指引一个字不改。Foran 把降价定义成「多年工程」，承认公司自己的调研显示一半以上顾客看不懂现行促销，CFO 则明确说通胀削减法案对药房的拖累...
降价被定义为多年工程，管理层承认一半以上顾客看不懂现行促销Kroger 2026财年Q2——同店销售只增0.2%、全年指引下调，每股收益却涨5%全靠回购
美东时间9月11日盘前，美国最大传统超市 Kroger 发布2026财年第二季度财报。总营收346.21亿美元同比增长2%，剔除油品的同店销售只增长0.2%（去年同期为3.4%），公司把全年同店销售指引从增长1%-2%大幅下调到0.2%-0.8%，但全年利润和每股收益指引一字未改。调整后每股收益1.09美元同比增长5%，可调整后净利润实际同比下滑4%—...
剔除油品同店销售仅+0.2%，全年同店指引由1%-2%下调至0.2%-0.8%甲骨文2027财年Q1电话会——全年资本开支上看950亿美元，GPU利用率97.9%，管理层回避自由现金流转正时间表
甲骨文2027财年第一季度业绩电话会由CFO Hilary Maxson 与两位联席CEO Clay Magouyrk、Mike Sicilia 主持。会上首次给出全年900亿至950亿美元的资本开支指引（扣除客户预付后约700亿美元），披露AI基础设施利用率97.9%、续租GPU溢价20%，并回应了毛利率下滑、新墨西哥与威斯康星数据中心进度、AI是否...
全年资本开支指引900亿-950亿美元，GPU利用率97.9%，续租溢价20%甲骨文2027财年Q1——营收193亿美元同比增长30%，云基础设施暴涨121%，但自由现金流仍为负54亿美元
美东时间9月10日盘后，甲骨文发布2027财年第一季度财报。总营收193.45亿美元同比增长30%，云基础设施（IaaS）收入74亿美元同比暴涨121%，剩余履约义务RPO达到6640亿美元、同比增加2090亿美元。但同一份财报里，单季资本开支高达285亿美元，自由现金流为负53.96亿美元，长期有息负债1177亿美元。这是一份「增长与烧钱同样惊人」的...
云基础设施收入同比+121%，RPO 6640亿美元，单季资本开支285亿美元Adobe 2026财年Q3电话会——候任CEO首次亮相，管理层承认主动放弃涨价，把流量全部导向免费漏斗
Adobe 2026财年第三季度业绩电话会是候任CEO Anil Chakravarthy 的首次公开亮相，与即将转任执行董事长的 Shantanu Narayen、临时CFO Steve Day 同台。整场电话会有十位分析师提问，其中至少四个问题直指同一件事——净新增ARR同比下滑三成多。管理层首次明确承认主动推迟了 Creative Cloud 的...
净新增ARR同比下滑36%-37%，管理层承认主动推迟涨价Adobe 2026财年Q3——营收67.6亿美元同比增长13%，月活用户破10亿，但净新增ARR同比下滑超三成
美东时间9月10日盘后，Adobe 发布2026财年第三季度财报。营收67.60亿美元同比增长13%创历史新高，非GAAP每股收益6.13美元同比增长15%，全年营收与利润指引双双上调，AI优先业务ARR突破6.5亿美元、同比增长超150%，月活用户首次突破10亿。但股价盘后仍下跌约2%——因为经营利润率从36.3%降到34.8%，净利润只增长3.1%...
月活用户突破10亿，AI优先ARR超6.5亿美元同比+150%，但净新增ARR同比下滑逾三成Chewy 2026财年Q2电话会——AI客服已解决三成对话，CFO却主动交代了1500万美元的一次性利润
美东时间9月9日盘前，Chewy 在发布2026财年Q2财报后召开业绩电话会，CEO Sumit Singh 与 CFO Chris Deppe 出席，来自Guggenheim、摩根士丹利、William Blair、摩根大通、花旗、德意志银行等机构的分析师提问。这场电话会给出了新闻稿里完全没有的关键信息——全年营收与利润率指引、超预期利润里约1500...
AI客服Kai自助解决约30%对话，2027财年年化节省约5000万美元Chewy 2026财年Q2——营收33.3亿美元同比增长7.3%，全年指引上调股价却大跌11%
美东时间9月9日盘前，美国最大的宠物电商 Chewy 发布2026财年第二季度财报。营收33.30亿美元同比增长7.3%，调整后EBITDA为2.267亿美元同比增长23.7%、利润率6.8%超出自家指引上限，公司还上调了全年营收与利润率指引。但股价当天最深跌超11%至20.68美元。原因藏在三个细节里——自由现金流同比下滑15.5%、超预期的利润里有...
调整后EBITDA利润率6.8%创新高，但自由现金流同比-15.5%游戏驿站（GameStop）2026Q2财报——营收7.9亿美元同比降19%，收藏品业务暴涨57%，营业利润创同期历史新高
美东时间2026年9月8日盘后，游戏驿站（GameStop，NYSE代码GME）发布截至8月1日的2026财年第二财季财报。营收7.902亿美元同比下降18.7%，但营业利润1.602亿美元同比大增141%，创下公司历史上最强的二季度营业利润；净利润2.987亿美元同比增长77%。最大变化是生意结构——卡牌与周边等收藏品收入同比大涨57%至3.563亿...
收藏品净销售额3.563亿美元同比增57%，占总营收45.1%，去年同期仅23.4%Zscaler 2026财年Q4电话会——管理层承认增速换挡，裁员3%把钱押到AI安全上
美东时间9月3日盘后，Zscaler在发布2026财年Q4财报的同时召开业绩电话会，CEO Jay Chaudhry 与 CFO Kevin Rubin 出席，来自巴克莱、花旗、摩根大通、摩根士丹利等10家机构的分析师提问。电话会给出了新闻稿里没有的关键信息——净收入留存率全年稳定在115%、Red Canary在2027财年不再贡献净新增ARR、公司...
净收入留存率全年稳定在115%，2027财年营收增速指引降至16.6%-17.5%Zscaler 2026财年Q4——营收8.98亿美元同比增长25%，ARR突破37.7亿美元，但一份17%的新财年指引把股价打下去4%
美东时间9月3日盘后，云安全公司Zscaler发布2026财年第四财季及全年财报。Q4营收8.98亿美元同比增长25%，年度经常性收入ARR达37.71亿美元同比增长25%，Non-GAAP经营利润率创下24%的历史纪录，营收和利润双双超出分析师预期。但2027财年营收指引只给到39.08亿-39.38亿美元、增速16.6%-17.5%，比刚结束的财年...
ARR达37.71亿美元同比增长25%，但2027财年营收指引增速降至约17%露露乐蒙2026财年Q2电话会——管理层承认瑜伽裤销量下滑两成、问题出在客流而非转化，新CEO上任前三天先把预期打到地板
美东时间9月3日下午4点半，lululemon在发布二季报后召开业绩电话会。两位代理联席CEO给出了比财报本身更刺痛的细节——核心品类女裤销量同比下滑约20%，配件下滑13%，门店SKU密度要砍15%，全年净新开门店从40家减到35家。面对花旗分析师「到底是客流问题还是产品问题」的直球提问，CFO的回答是「压力主要在客流端」。这场电话会真正的看点，是管...
核心品类女裤销量同比下滑约20%露露乐蒙2026财年Q2——营收24.16亿美元同比下滑4%，全年指引二度下调，股价一夜蒸发18%
美东时间9月3日盘后，lululemon发布2026财年第二财季财报。营收24.16亿美元同比下滑4%，可比销售大跌9%，其中美洲可比销售下滑12%。每股收益2.92美元表面上远超分析师预期的1.80美元，但其中0.86美元来自一次性的关税退款，剔除后同比下滑三分之一。更要命的是全年指引年内二度下调——营收从110亿美元砍到104亿美元，EPS从11美...
全年EPS指引从10.95-11.15美元下调至9.48-9.73美元Snowflake 2027财年Q2电话会——AI产品贡献了一半的增速加速，CEO称「模型中立」是最大护城河
美东时间9月2日下午2点，Snowflake在发布二季报后召开业绩电话会。CEO Sridhar Ramaswamy在回答Evercore分析师提问时给出了财报里没有的关键拆分——37%的产品收入增速中，加速的那一部分大约一半来自AI产品、一半来自核心平台。管理层还罕见地谈了「模型中立」为什么是护城河、为什么不做前沿大模型、以及公司内部用自家AI产品省...
AI产品贡献了大约一半的收入增速加速Snowflake 2027财年Q2——产品收入14.92亿美元同比增长37%，连续三个季度加速，股价盘后暴涨21%
美东时间9月2日盘后，云数据平台Snowflake发布2027财年第二财季财报。产品收入14.92亿美元同比增长37%，是连续第三个季度增速加速；净收入留存率126%；剩余履约义务90亿美元同比增长30%。公司把全财年产品收入指引从58.4亿美元一次性上调到60.7亿美元，经营利润率指引也从13.5%上调到14.5%。财报发布后股价盘后一度上涨约21%...
产品收入14.92亿美元同比增长37%，连续三个季度加速慧与2026财年Q3电话会——CEO称「我们的核心正在变成一家网络公司」，并首次拆解甲骨文吉瓦级订单和超大规模客户推理大单
美东时间9月2日下午，慧与在发布三季报后召开业绩电话会。CEO Antonio Neri用一场问答把两件市场最想知道的事讲清楚了——与甲骨文的合作到底卖什么、季度结束后拿下的那笔超大规模云厂商服务器大单为什么不算「回到过去的云生意」。他还罕见地详细拆解了内存短缺的结构性成因，并明确表示AMD Helios的机会完全没有算进2027财年指引里。CFO M...
面向AI的网络订单单季7亿美元，累计目标上调至25亿-30亿美元慧与2026财年Q3——营收122亿美元同比增长34%，首次单季非GAAP每股收益破1美元，股价却跌了5%
美东时间9月2日盘后，慧与（HPE）发布2026财年第三财季财报。营收122.13亿美元同比增长34%，GAAP毛利率40.1%同比提升10.9个百分点，非GAAP每股收益1.11美元、公司历史上首次单季破1美元。同时上调2026和2027两个财年的指引，还官宣了与甲骨文的吉瓦级AI网络合作。但股价次日仍下跌约5%——问题出在两个地方，一是2027财年...
营收122亿美元同比增长34%，订单同比增长42%创历史新高博通2026财年Q3电话会——陈福阳给出2027财年AI收入1150亿美元展望，并首次点名Anthropic和OpenAI的部署规模
美东时间9月2日下午2点，博通在发布三季报后召开业绩电话会。CEO陈福阳抛出了两个比财报本身更重磅的数字——2027财年AI半导体收入约1150亿美元、2028财年约2300亿美元，并罕见地逐个点名了谷歌、Anthropic、OpenAI和Meta的吉瓦级部署计划。他还首次承认，博通正在为其中两家客户（Anthropic和OpenAI）搭建融资工具，其...
2027财年AI半导体收入展望约1150亿美元，2028财年约2300亿美元博通2026财年Q3——营收296亿美元同比增长86%，AI芯片收入暴涨221%至167亿美元，股价却跌了
美东时间9月2日盘后，博通发布2026财年第三财季财报。营收295.91亿美元，同比增长86%；AI半导体收入167亿美元，同比暴涨221%、环比增长54%；GAAP净利润130.88亿美元，同比增长216%。四季度指引更激进——营收约348亿美元同比增长93%，AI收入将加速到217亿美元。但如此炸裂的数字换来的却是盘后股价一度下跌6%。原因藏在毛利...
AI半导体收入167亿美元，同比增长221%Palo Alto Networks 2026财年Q4——营收34.1亿美元同比增34%，全部指标超预期，股价却连跌两场
美东时间9月1日盘后，全球最大的网络安全公司Palo Alto Networks发布2026财年第四财季及全年财报。Q4营收34.1亿美元同比增长34%，下一代安全业务年度经常性收入（NGS ARR）达91.0亿美元同比大增63%，剩余履约义务212亿美元同比增34%，各项指标全面超出此前指引。但受CyberArk收购带来的无形资产摊销拖累，Q4按美国...
下一代安全业务年度经常性收入91.0亿美元，同比增长63%蔚来2026Q2电话会——李斌说单车成本已涨1.4万元，下半年还要再涨2000到3000元，但毛利率不会降
北京时间9月1日晚8点，蔚来召开2026年二季度业绩电话会。创始人李斌与CFO曲玉披露了三条财报里没有的关键信息——一是电池、芯片、原材料涨价已让单车成本比2025年底高出约1.4万元，下半年还有2000到3000元的上涨风险；二是四季度目标是月均交付超过4万台；三是智能驾驶负责人任少卿将出去创办具身智能公司，蔚来作为战略股东，任少卿仍继续兼管蔚来智驾...
单车成本较2025年底上涨约1.4万元，下半年或再涨2000到3000元蔚来2026Q2——营收321亿同比增长69%，毛利率飙到18.4%，离真正盈利只差5.3亿
北京时间9月1日晚，蔚来发布2026年第二季度财报。季度交付107658台创同期新高，同比增长49.4%；总营收321.4亿元人民币，同比增长69.1%；毛利润59.1亿元，同比暴增211.3%，毛利率从去年同期的10.0%拉到18.4%。经营亏损从去年同期的49.1亿收窄到3.5亿，非美国通用会计准则口径下已连续两个季度实现经营利润和净利润为正。但按...
毛利率18.4%，同比提升8.4个百分点，毛利润同比增长211.3%戴尔2027财年Q2——单季营收470亿美元同比增58%，AI服务器在手订单堆到950亿美元，全年指引一次性上调250亿
美东时间9月1日盘后，戴尔发布2027财年第二季度财报。季度营收470亿美元创历史纪录，同比增长58%；非GAAP每股收益7.04美元，同比暴增203%。最惊人的是AI业务——本季度新签AI服务器订单609亿美元，季末在手订单积压达到950亿美元。公司把全年营收指引从1670亿美元一次性上调到1920亿美元，AI优化服务器全年收入指引从600亿上调到7...
AI服务器在手订单积压950亿美元，全年营收指引上调250亿美元中升控股2026年半年报——营收630亿降18.5%，毛利反而涨20%，归母净利只剩1.1亿
8月31日，中国规模最大的汽车经销商集团之一中升控股披露2026年中期业绩。上半年收入630.22亿元同比下降18.5%，毛利50.53亿元反而同比增长20.0%，但归母净利润只有1.106亿元，同比大跌89.1%，每股盈利0.047元。新车业务毛损从23.9亿收窄到6.3亿，售后服务毛利55.86亿元成为唯一支柱，而金融保险佣金收入暴跌78.7%把利...
收入630.22亿元同比降18.5%，毛利却同比增20.0%，归母净利润仅1.106亿元同比降89.1%中国石油2026年半年报——营收1.53万亿增5.3%、归母净利1039亿增22%，半年利润首破千亿并派现476亿
8月30日，中国石油披露2026年半年度报告。上半年营业收入15274.91亿元同比增长5.3%，归属于母公司股东净利润1039.36亿元同比增长22.0%，半年度利润首次突破千亿元大关，创同期历史新高。业绩大增的直接推手是国际油价——上半年布伦特原油均价87.60美元每桶，同比上涨23.7%。但公司油气当量产量微降0.3%，国内成品油需求继续下滑，真...
归母净利润1039.36亿元，半年度首次突破千亿元；中期派现475.85亿元，占半年利润的45.8%五粮液2026年半年报——营收284亿增20.9%、净利87.5亿增89.3%，但经营现金流转为负21.5亿
8月29日，五粮液披露2026年半年度报告。上半年营业收入284.17亿元同比增长20.87%，归母净利润87.53亿元同比增长89.30%，看上去是一份漂亮的复苏财报。但拆开看，利润翻倍很大程度上来自上年同期的低基数和税金及附加大幅减少；促销费同比激增169.85%至44.92亿元；经营活动现金流从上年同期的正311亿元转为负21.54亿元；合同负债...
归母净利润同比增长89.30%，同期经营活动现金流净额为负21.54亿元美的集团2026年半年报——营收2600亿增3.55%、净利264亿增1.66%，扣非净利却大降25.3%
8月29日，美的集团披露2026年半年度报告。上半年营业收入2600.42亿元同比增长3.55%，归母净利润264.46亿元同比增长1.66%，但扣除非经常性损益后的净利润只有195.95亿元、同比下降25.31%。这个巨大落差来自人民币升值——外币汇兑损失被计入经常性损益，而对冲汇率风险的衍生品收益被计入非经常性损益。业务上海外收入1131亿元增长5...
扣非归母净利润195.95亿元、同比下降25.31%，与归母净利润增长1.66%形成剧烈反差招商银行2026年半年报——营收1781.8亿增4.83%、净利764.5亿增2.02%，零售税前利润却下滑17.6%
8月29日，招商银行披露2026年半年度报告。上半年营业收入1781.81亿元同比增长4.83%，归母净利润764.45亿元同比增长2.02%，净息差降至1.83%。最值得注意的是内部结构的翻转——零售金融税前利润428.88亿元同比下滑17.58%，而批发金融税前利润457.03亿元同比增长23.33%，本期利润贡献已超过零售。信用减值损失同比增加1...
零售金融税前利润428.88亿元同比下降17.58%，低于批发金融的457.03亿元中国神华2026年半年报——营收1893亿增7.9%、净利287亿增4.1%，千亿资产注入后中期分红212.6亿
8月29日，中国神华披露2026年半年度报告。上半年营业收入1893.38亿元同比增长7.9%，归母净利润287.15亿元同比增长4.1%，扣非净利润268.95亿元增长10.6%。报告期内公司完成了A股历史上规模最大的发行股份购买资产项目，收购控股股东国家能源集团旗下12家公司股权，装机容量一次性增加15,640兆瓦，比较期财务数据全部追溯重述。煤炭...
中期股息每股0.98元、合计派发212.56亿元，自产煤单位生产成本同比下降4.1%至155元每吨美团2026Q2电话会——王兴说不做「token工厂」，管理层承诺三季度外卖单位经济效益仍为正，并首次松口愿变现700亿投资组合
8月28日晚7点，美团召开2026年二季度业绩电话会。王兴与CFO陈少晖回答了六家机构的提问，核心信息有三条——三季度外卖单位经济效益（UE）仍会保持为正但环比受季节性影响、下半年经营利润率会从二季度水平回落因为要继续投入、以及公司持有的700亿元以上投资组合「非常愿意」择机变现用于回购和再投资。王兴对AI给出了一句很硬的定调，即美团不会去竞争做「to...
管理层表态2026年新业务分部亏损不会超过2025年美团2026Q2——营收1046亿同比增14.4%，净利润22亿扭亏为盈，外卖大战之后第一份喘息的成绩单
8月28日港股收盘后，美团发布2026年二季度业绩。单季营收1046.43亿元，同比增长14.4%，期内溢利22亿元，在连续几个季度的行业鏖战后重新转正；上一季度美团还亏了68亿。核心本地商业收入715.31亿元同比增10.1%，经营溢利回到56.68亿元，同比改善52.3%，经营利润率7.9%；新业务收入331.12亿元同比增25%，亏损收窄至17....
单季净利润22亿元，环比上季度的68亿元亏损扭亏为盈比亚迪2026年半年报——营收3448亿同比降7.1%、净利123亿降20.5%，但境外收入1813亿反超国内，占比过半
8月28日晚，比亚迪披露2026年半年度报告。上半年营业收入3448.15亿元同比下降7.13%，归母净利润123.25亿元同比下降20.54%，是近年少见的双降半年报。但拆开看结构变化剧烈——境外收入1812.68亿元同比增长33.9%、占总营收52.6%，已超过中国境内的1635.47亿元；出口79.2万辆同比增67.8%；毛利率不降反升至18.8...
境外收入1812.68亿元同比增33.9%，占总营收52.6%，已超过国内收入蒙牛乳业2026年上半年——收入447.95亿元同比增7.8%重回增长，奶酪涨32.6%奶粉利润翻倍，但液态奶利润仍在缩水
8月27日，中国蒙牛乳业发布2026年中期业绩公告。上半年收入447.95亿元，同比增长7.8%；经营利润36.76亿元，经营利润率8.2%；本公司拥有人应占利润23.72亿元，同比增长15.9%；每股盈利0.612元。五大业务板块全部实现增长，其中奶酪业务收入同比大增32.6%、奶粉业务增22.8%。利润改善的最大功臣其实在利润表下方——应占联营公司...
收入447.95亿元同比增长7.8%，应占利润23.72亿元同比增长15.9%Marvell 2027财年Q2电话会——2028财年营收目标上调至180亿美元，管理层称定制芯片业务将「翻倍不止」，新CFO首次亮相
8月27日美股盘后，Marvell（迈威尔科技）召开2027财年第二财季业绩电话会。CEO Matt Murphy 把2027财年营收指引上调5亿至约120亿美元，2028财年指引一次性上调15亿至约180亿美元，并首次系统解释了与谷歌签订的定制芯片协议和随之发行的认股权证。新任CFO Dan Durn 首次亮相，给出「第四财季进入38%到40%经营利...
2028财年营收目标上调至约180亿美元，同比增长约50%Marvell 2027财年Q2——营收27.4亿美元同比增37%，数据中心占比冲到79%，同时给谷歌发了一份价值1200亿美元的认股权证
Marvell（迈威尔科技）2027财年第二财季营收27.39亿美元，同比增长37%，环比增长13%，创单季历史新高。数据中心业务营收21.72亿美元，同比增长46%，占总营收比重从一年前的74%升至79%。公司把2027财年营收指引从115亿上调到约120亿美元，2028财年指引更是一次性上调15亿至约180亿美元。财报之外更重磅的是一份8-K文件—...
数据中心营收21.72亿美元，同比增长46%，占总营收79%中国人寿2026年上半年——归母净利润1344.89亿元同比暴增228.6%创历史最佳，但九成增量来自浮盈而非卖保险
8月27日晚间，中国人寿披露2026年半年度报告。上半年营业收入4343.07亿元，同比增长81.5%；归属于母公司股东的净利润1344.89亿元，同比增长228.6%，创下半年度历史最佳。加权平均净资产收益率21.07%，比上年同期提升13.24个百分点。业务端同样亮眼——首年期交保费首次半年突破千亿达1012.94亿元，新业务价值381.67亿元同...
归母净利润1344.89亿元，同比增长228.6%Salesforce 2027财年Q2——营收113.45亿美元同比增11%，Agentforce年化收入破15亿翻两倍多，股价盘后大涨14%
Salesforce 2027财年第二财季（截至2026年7月31日）营收113.45亿美元，同比增长11%；GAAP每股收益4.29美元，同比暴涨119%，但其中2.43美元来自持有Anthropic股权的账面浮盈。真正的看点是AI业务——Agentforce与Data 360合计年化经常性收入接近39亿美元，同比增长超过210%，其中Agentfo...
Agentforce年化经常性收入超15亿美元，同比增长超240%英伟达2027财年Q2电话会——黄仁勋抛出2028财年增长70%的展望，并直言「需求远超70%，是供给让我们只能承诺70%」
英伟达2027财年第二财季电话会上，CFO Colette Kress首次给出2028财年营收增长约70%的展望，远超市场此前预期的44%，并明确这是一份「受供给约束」的展望。黄仁勋在问答环节给出了三代平台的每吉瓦收入对比——Hopper约180亿美元、Grace Blackwell约250亿、Vera Rubin约400亿，并披露超大规模云厂商之外的...
2028财年营收预计增长约70%，市场此前预期仅44%英伟达2027财年Q2——单季营收962亿美元同比翻倍，数据中心890亿暴涨117%，但毛利率见顶信号出现
英伟达2027财年第二财季（截至2026年7月26日）营收962.21亿美元，同比增长106%，环比增长18%；数据中心业务营收890亿美元，同比暴涨117%。GAAP净利润596.88亿美元，同比增长126%，净利率高达62%。下季度指引1080亿美元，远超市场预期的1042亿。但两个信号值得警惕——毛利率指引从75%下调到74%，且管理层预告Q4将...
数据中心营收890亿美元，同比增长117%惠普2026财年Q3——营收157亿美元同比增12.5%创同期纪录，但PC出货量暴跌16%，涨价撑起的增长能走多远
惠普（HP Inc.）2026财年第三财季（截至2026年7月31日）净营收156.77亿美元，同比增长12.5%，创第三财季历史纪录；非GAAP每股收益0.83美元超出指引上限。但拆开看会发现一个刺眼的反差——个人系统业务营收大涨18%，出货量却同比下滑16%，增长几乎全部来自存储涨价推动的售价上升。公司上调全年每股收益和自由现金流指引，其中包含每股...
个人系统营收同比+18%，但出货量同比-16%CrowdStrike 2027财年Q2——单季新增年化收入3.33亿美元创历史纪录，增速逆势加速到51%，全年指引上调630个基点
网络安全公司CrowdStrike 2027财年第二财季（截至2026年7月31日）营收14.7亿美元同比增长26%，年化经常性收入（ARR）达58.4亿美元同比增长25%。真正的爆点是新增ARR——单季新增3.328亿美元创历史纪录，同比增速从放缓中反转加速到51%。公司把全年新增ARR增速指引一次性上调630个基点至34%，Falcon Flex相...
单季新增ARR 3.328亿美元创纪录，同比增速加速至51%农夫山泉2026年中报——营收297亿同比增长16%，东方树叶把茶饮料做成了第一大业务
农夫山泉发布2026年中期业绩公告。上半年总收益297.18亿元同比增长16.0%，母公司拥有人应占溢利88.87亿元同比增长16.6%，毛利率60.9%提升0.6个百分点，营收和净利润均超市场预期。最大看点是业务结构的彻底反转——茶饮料收益131.22亿元同比大增30.1%，占总收益44.2%，已经把包装饮用水（96.41亿元，仅增长2.1%，占比3...
茶饮料收益131.22亿元同比增长30.1%，占总收益44.2%Intuit 2026财年Q4电话会——CEO主动下调预期，「价格已经是客户离开TurboTax的头号原因」
Intuit 2026财年Q4业绩电话会上，CEO Sasan Goodarzi与CFO Sandeep Aujla回答了德意志银行、Evercore ISI、巴克莱、瑞银、瑞穗、William Blair六家机构的提问。核心信息有四条——公司主动把增长预期从14%下调到9%至10%以换取用户增长、承认「价格已经是客户离开TurboTax的头号原因」、...
付费在线用户仅增长3%，GBS长期增速指引下调至10%到15%Intuit 2026财年Q4——全年营收214亿美元同比增长14%，业绩超预期股价却暴跌16%
财务软件巨头Intuit（财捷）发布2026财年第四财季及全年财报。全年营收214亿美元同比增长14%，GAAP与非GAAP每股收益双双增长20%，第四财季调整后每股收益4.03美元大幅超出分析师预期的3.58美元。但公司同时给出的2027财年指引只有9%到10%的营收增速，比刚过去的14%明显放缓，Mailchimp业务甚至被指引为持平到下滑1%。财...
全年营收214亿美元同比增长14%，股价盘后跌约16%小鹏汽车2026Q2——交付10.3万辆同比零增长，毛利率创新高靠的却不是卖车
小鹏汽车2026年第二季度营收197.4亿元，同比增长8.0%、环比大增51.5%；交付103295辆，同比仅增0.1%。总毛利率20.7%创历史新高，但单车毛利率从去年的14.3%降至12.1%——毛利率的提升来自向大众交付技术研发服务带来的27亿元「服务及其他」收入，毛利率高达75.1%。净亏损13.4亿元，同比扩大179.9%。同日宣布机器人子公...
总毛利率20.7%创新高，单车毛利率仅12.1%同比降2.2个百分点拼多多2026Q2电话会——欧盟关税落地，陈磊说短期波动不会改变全球业务的长期方向
拼多多2026年第二季度业绩电话会上，联席董事长兼联席CEO赵佳臻、陈磊与财务负责人Li Zhong回答了Jefferies、花旗、美银三家机构的提问。核心信息有四条——欧盟对低值跨境包裹征收关税将在短期内推高Temu的履约成本、自营品牌业务因外部因素推进慢于预期、公司明确表示不做即时零售、「三年再造一个拼多多」的长期目标不变。财务端披露非GAAP研发...
非GAAP研发费用43亿元同比增长40%，非GAAP经营利润率26%拼多多2026Q2——营收1124亿同比增8%，经营利润涨了8%净利润却掉了12%
拼多多2026年第二季度营收1123.58亿元，同比增长8%，其中交易服务收入547.21亿元同比增长13%，是唯一的增长引擎；在线营销服务收入576.37亿元仅增长3.5%。经营利润277.64亿元同比增长8%，但归母净利润272亿元同比下降12%——差异来自一笔74亿元的「其他损失」，去年同期这一项还是1.19亿元的收益。上半年累计营收2185.8...
经营利润同比+8%，净利润同比-12%，其他损失74亿元新易盛2026年上半年——营收209亿翻倍增长，净利75.3亿背后是97.8%的海外收入
新易盛2026年上半年营业收入209.10亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%，扣非净利润75.11亿元。光互联产品毛利率48.46%，同比提升0.99个百分点；销量1119万只同比增长61%，单只均价约1866元同比涨约25%，产品结构持续向高速率倾斜。至此A股光模块「易中天」三巨头半年报全部出齐。隐忧同样明显...
营业收入同比+100.34%，归母净利润同比+90.98%，毛利率48.46%中国石化2026年半年报——营收14365.61亿同比增长2.0%，归母净利256.27亿同比增长19.3%，炼油板块经营收益暴增381.5%
中国石化2026年上半年营业收入14365.61亿元同比增长2.0%，归母净利润256.27亿元同比增长19.3%，利润总额366.44亿元同比增长27.4%。上半年布伦特原油均价92.6美元/桶同比上涨29.1%，高油价推动上游经营收益287.29亿元增长21.5%、炼油板块经营收益170.21亿元暴增381.5%，化工板块亏损从42.24亿元收窄至...
炼油事业部经营收益170.21亿元，同比增长381.5%中航成飞2026年半年报——营收151.67亿同比下滑26.74%，归母净利7.09亿同比下滑22.32%，但毛利率逆势提升2.34个百分点、存货增至292亿
歼-20、歼-10的研制生产主体中航成飞2026年上半年营业收入151.67亿元同比下降26.74%，归母净利润7.09亿元同比下降22.32%，扣非归母净利润6.51亿元同比下降23.85%。收入大幅下滑主要因产品交付减少，但航空产品毛利率提升至10.11%、综合毛利率从8.90%升至11.04%，净利率不降反升。存货从243.59亿元增至292.3...
营业收入同比下滑26.74%，但综合毛利率从8.90%提升至11.04%中兴通讯2026年半年报——营收780.25亿同比增长9.05%，归母净利27.53亿却同比腰斩45.57%，AI算力生意换来了收入却换不来利润
中兴通讯2026年上半年营业收入780.25亿元同比增长9.05%，但归母净利润仅27.53亿元同比大幅下滑45.57%，扣非归母净利润22.21亿元同比下滑45.89%。综合毛利率25.48%同比下降6.97个百分点是核心症结。政企业务收入276.31亿元同比增长43.51%成为增长引擎，但毛利率只有15.84%；高毛利的运营商网络业务收入下滑9.4...
归母净利润27.53亿元同比下滑45.57%，综合毛利率下降6.97个百分点紫金矿业2026年半年报——营收1941.78亿同比增长15.78%，归母净利391.70亿同比大增68.17%，首次跻身全球金属矿企前三
紫金矿业2026年上半年营业收入1941.78亿元同比增长15.78%，归母净利润391.70亿元同比增长68.17%，扣非归母净利润380.35亿元同比增长75.89%。综合毛利率37.75%提升14个百分点，矿山企业毛利率高达69.34%。矿产金46.7吨同比增13.4%，矿产铜53.44万吨受卡莫阿减产拖累下滑5.7%，当量碳酸锂4.36万吨暴增...
归母净利润391.70亿元同比增长68.17%，扣非后增长75.89%中际旭创2026年半年报——营收417.78亿同比暴增182%，归母净利136.51亿同比大增242%，海外收入涨了三倍多
中际旭创2026年上半年营业收入417.78亿元同比增长182.49%，归母净利润136.51亿元同比增长241.70%，扣非归母净利润130.92亿元同比增长229.32%。光通信收发模块毛利率46.59%提升6.63个百分点，销量1899万只同比翻倍，海外收入396.15亿元同比增长209.9%。加权平均ROE高达37.62%。但经营现金流仅18亿...
归母净利润136.51亿元同比增长241.70%，加权平均ROE达37.62%东方财富2026年半年报——营业总收入105.05亿同比增长53.22%，归母净利80.64亿同比增长44.85%，经纪业务股基交易额26.45万亿
东方财富2026年上半年营业总收入105.05亿元同比增长53.22%，归母净利润80.64亿元同比增长44.85%，扣非归母净利润77.27亿元同比增长47.13%。手续费及佣金净收入59.55亿元同比增长54.78%，利息净收入22.71亿元同比增长58.65%，经纪业务股基交易额达26.45万亿元。天天基金非货币公募基金保有规模10120亿元。但...
归母净利润80.64亿元同比增长44.85%，经营活动现金流净额增长555.06%中信证券2026年半年报——营收496.9亿同比增长50%，归母净利233.4亿同比大增69.6%，创同期历史新高
中信证券2026年上半年营业收入496.92亿元同比增长50.00%，归属母公司股东净利润233.43亿元同比增长69.60%，加权平均净资产收益率7.81%同比提升2.88个百分点。五大业务全线增长，其中证券投资业务收入198.54亿元、经纪业务131.42亿元，境外收入117.88亿元同比大增70.54%。总资产站上2.47万亿元，中期拟每10股派...
归母净利润233.43亿元同比增长69.60%，创同期历史新高贝壳2026Q2电话会——彭永东谈AI不是装上去的，CFO说下半年经营「不依赖市场事件」
贝壳2026年第二季度业绩电话会上，董事长兼CEO彭永东和CFO徐涛面对高盛、瑞银、中金、里昂、中信五家机构的提问。彭永东用五个自问自答讲清了「AI会不会取代经纪人」，并披露租赁经纪人人均月成交从2单提到5.6单、新设的「客户经理」角色带看转化率7.4%高于市场5%；徐涛则给出下半年最关键的一句话——我们下半年的经营不会依赖市场事件，并解释了利润为何能...
单个连接门店平均成交量同比提升26%，二手房交易量同比增长近25%贝壳2026Q2——营收245亿同比下滑5.7%，净利润却翻倍到26.2亿，毛利率暴涨6.7个百分点
贝壳2026年第二季度总交易额9338亿元同比增长6.3%，净收入245.4亿元却同比下滑5.7%；但净利润26.24亿元同比大涨100.8%，经调整净利润31.85亿元同比增长74.9%。毛利率从21.9%拉升到28.6%，经营利润率从4.1%跳到12.3%，四大业务贡献利润率全部同比、环比双升。一份「收入在缩、利润在涨」的财报，背后是贝壳过去一年多...
净利润同比增长100.8%，毛利率提升6.7个百分点至28.6%沃尔玛2027财年Q2电话会——CFO说2.6%的同店换来10%的利润增长，「二十年没做到过」
沃尔玛2027财年第二财季业绩电话会上，CEO John Furner和CFO John David Rainey带着美国区CEO David Guggina一起面对13位分析师的连环追问。管理层反复要求市场「把Q2和Q3合起来看」，因为29亿美元关税退款几乎全被投进了降价；CFO给出全场最关键的一句话——2.6%的美国同店对应约10%的底层利润增长，...
2.6%的美国同店对应约10%的底层经营利润增长，是营收增速的4倍沃尔玛2027财年Q2——营收1879亿美元同比增长5.9%，经营利润大涨28.8%，股价却暴跌约9%
沃尔玛2027财年第二财季（5-7月）总营收1879亿美元，同比增长5.9%；经营利润93.83亿美元，同比大涨28.8%；调整后每股收益0.81美元，同比增长19.1%，全线超预期。全球电商增长23%，广告增长38%，会员费收入增长17%。公司上调全年指引。但美国同店销售仅增长2.6%，明显低于市场预期的约3.7%，Q3每股收益指引0.62至0.64...
经营利润同比+28.8%，但美国同店销售仅+2.6%，股价当天跌约9%Ross Stores 2026财年Q2——同店销售暴涨10%，每股收益2.66美元把自家指引甩开近四成
美国折扣零售商Ross Stores（罗斯百货）2026财年第二季度销售额62.6亿美元，同比增长13%；同店销售大涨10%，且主要由客流驱动；净利润8.51亿美元同比增长67.6%，摊薄每股收益2.66美元，远超公司自己给出的1.85至1.93美元指引和市场约1.92美元的预期。其中约2.53亿美元来自IEEPA关税退款，贡献每股约0.60美元；即便...
同店销售+10%，每股收益2.66美元对指引上限1.93美元网易2026Q2电话会——丁磊承认《沧海遗珠》上手门槛没降下来，并给出AI造游戏的判断
网易2026年第二季度业绩电话会上，丁磊、执行副总裁胡志鹏、财务副总裁Aileen Mo等出席，仅有四家机构获得提问机会。管理层主动承认7月上线的《沧海遗珠》「没有在早期阶段充分降低玩家的学习曲线」；针对市场对新品储备偏薄的质疑，丁磊给出的答案是AI——「借助AI工具，我们能比行业内大多数同行做出更多高质量产品」；同时宣布每ADS 0.48美元的季度股...
丁磊称借助AI工具能比行业大多数同行做出更多高质量产品网易2026Q2——营收301亿元同比增长7.9%，毛利率冲上70.5%创新高，净利润却同比下滑19%
网易2026年第二季度净收入301亿元人民币，同比增长7.9%；游戏及相关增值服务收入250亿元，同比增长9.7%；毛利率从约65%提升到70.5%，游戏业务毛利率达76.1%创历史新高；经营利润121亿元，同比大涨约33%。但归属股东净利润只有70亿元，同比下滑约19%，非GAAP净利润77亿元同比下滑约19%——原因是投资端公允价值下跌与减值计提，...
毛利率70.5%创新高，但净利润同比下滑约19%TJX 2027财年Q2——同店销售增4%超计划，全年指引上调却仍跌，长期门店目标提到7500家
全球最大的折扣服饰家居零售商TJX发布2027财年第二季度财报，净销售额152亿美元同比增长5%，同店销售增长4%超出公司计划，税前利润率13.3%同比提升1.9个百分点。摊薄每股收益1.36美元同比增24%，剔除IEEPA关税退款净收益后为1.22美元、同比增11%。公司上调全年每股收益指引至5.31至5.36美元，并宣布从2028财年起门店扩张提速...
同店销售+4%，长期门店目标上调至7500家塔吉特2026Q2电话会——CEO说「两个好季度不是目标」，并承认服装和家居的转型要按年算
塔吉特2026年第二季度业绩电话会上，新任CEO菲德尔克带着首席商品官、首席运营官和CFO一起出席。管理层反复给市场降温，强调两个好季度不构成趋势；CFO明确关税退款的大头已在本季确认完毕；商品负责人坦承服装和家居「表现不令人满意」；同时首次披露来自OpenAI、Google Gemini等外部AI平台的数字流量增速是行业的3.5倍以上。这是一场典型的...
外部AI平台带来的数字流量增速是行业的3.5倍以上塔吉特2026Q2——营收265亿美元同比增5.3%，每股收益翻倍但一半靠9.94亿美元关税退款
美国第二大折扣百货塔吉特发布2026财年第二季度财报，净销售额265.4亿美元同比增长5.3%，同店销售增长3.8%，其中客流量贡献3.6个百分点。每股收益4.11美元同比翻倍，但其中1.65美元来自9.94亿美元的一次性关税退款；剔除退款后每股收益同比增约20%。公司上调全年指引，销售增速预期提高1个百分点，每股收益区间上调至9.90至10.90美元...
同店销售+3.8%，客流量+3.6%，关税退款贡献每股1.65美元劳氏2026Q2——总营收260亿美元增8.3%但同店只增0.2%，全年指引全线砍到区间下限
美国第二大家居建材零售商劳氏发布2026财年第二季度财报，总销售额260亿美元同比增长约8.3%，但同店销售仅增长0.2%，两者之间的差距几乎全部来自FBM和ADG两笔收购并表。摊薄每股收益4.27美元与去年持平，调整后每股收益4.40美元仅增1.6%，其中还含0.11美元的关税退款贡献。公司把全年销售、同店、利润率和每股收益指引全部收窄到原区间下限，...
同店销售仅+0.2%，全年指引全线收窄至下限快手2026Q2——营收355亿仅增1.4%、净利润下滑35%，但可灵AI收入同比暴涨超200%
快手发布2026年第二季度及中期业绩，季度总收入355.4亿元同比仅增1.4%，毛利率从55.7%降至51.6%，经营利润37.6亿元同比下滑约29%，经调整净利润39亿元同比下滑30.3%。收入结构剧烈分化——直播收入同比下降13.5%，其他服务收入同比增长18.5%，其中可灵AI单季收入超8.5亿元、同比增长超200%。研发开支同比激增34.7%至...
可灵AI单季收入超8.5亿元，同比增长超200%亚德诺2026财年Q3电话会——CEO称AI是整个模拟芯片行业的「引力场」，行业双位数复合增长并非不合理
亚德诺半导体2026财年第三季度电话会上，CEO罗奇与CFO普奇奥回答了摩根大通、美银、伯恩斯坦、Evercore等多家机构的提问。管理层提出「从电网到芯片」的AI供电战略，称2030年数据中心与能源市场空间比一年前的判断翻了一倍以上；并明确表示模拟芯片行业未来数年复合双位数增长「并非不合理」，与上世纪90年代末的通信泡沫有本质区别。第四财季毛利率将再...
2030年数据中心与能源市场空间较一年前判断翻倍以上亚德诺2026财年Q3——单季营收首破40亿美元同比暴增40%，通信业务因AI数据中心翻倍
全球模拟芯片龙头之一亚德诺半导体发布2026财年第三季度财报，营收40.22亿美元同比增长40%、环比增长11%，为公司史上首个单季40亿美元。调整后毛利率72.5%、调整后营业利润率50.0%，调整后每股收益3.45美元同比增68%。工业板块同比增53%，通信板块因AI数据中心需求同比暴增84%，其中数据中心相关收入同比增长超过100%。公司给出创纪...
单季营收首破40亿美元，同比+40%，通信板块同比+84%家得宝2026财年Q2——营收479亿美元同比增5.7%超预期，但客流连续下滑、全年指引原地不动
全球最大家居建材零售商家得宝发布2026财年第二季度财报，营收478.61亿美元同比增长5.7%，同店销售增长1.7%，调整后每股收益4.92美元超出市场预期的4.73美元。但拆开看增长质量并不高——客流量同比下降1.0%，增长几乎全部来自客单价上升2.8%和收购并表；营业利润率同比反而下滑0.2个百分点。公司维持而非上调全年指引，股价反应平淡。
同店销售+1.7%，但客流量同比-1.0%必和必拓2026财年——铜首次超越铁矿石成第一利润来源，营收588亿美元创27%的EBITDA增幅
全球最大矿业公司必和必拓发布2026财年（截至2026年6月30日）业绩，营收587.6亿美元同比增长15%，基础EBITDA 329.47亿美元同比增长27%，EBITDA利润率59%。历史性转折出现了——铜业务贡献了集团54%的基础EBITDA，首次超过铁矿石成为第一大利润来源，铜的EBITDA利润率高达70%。全年股息172美分同比增长56%，为...
铜贡献集团54%的基础EBITDA，首次超越铁矿石百度2026Q2电话会——李彦宏说大模型胜负远未分出，管理层首次明确广告下半年继续承压
百度2026年第二季度电话会上，李彦宏、AI云负责人沈抖、移动生态负责人罗戎和CFO何海建回答了七家机构的提问。管理层首次明确指引广告业务下半年仍将承压，并解释了这是行业竞争与主动克制AI搜索变现的双重结果；沈抖披露MaaS平台token调用量同比增长九倍、GPU云毛利率优于传统CPU云；何海建则详细交代了港股双重主要上市的时间表和港股通预期。
管理层明确广告下半年继续承压，MaaS token调用量同比增九倍百度2026Q2——营收313亿同比下滑4%，广告大跌19%而GPU云暴涨283%，股价当日重挫13%
百度2026年第二季度总营收313.25亿元，同比下滑4%；归属百度的净利润23.19亿元，同比大跌68%。核心矛盾是一半对一半——在线营销收入131亿同比暴跌19%，而AI云基础设施收入73亿同比大增50%、其中GPU云同比激增283%。AI相关业务收入125亿首次稳定占据核心业务的一半。财报发布后美股当日重挫约13%，市场认为AI的增量还填不上广告...
在线营销收入同比-19%，GPU云收入同比+283%紫金黄金国际2026年上半年——营收39.9亿美元同比翻倍，归母净利14.5亿美元大增179%，上市后首派中期息
紫金黄金国际（02259.HK）8月16日发布2026年中期业绩，收入39.87亿美元同比增长100%，母公司拥有人应占溢利14.51亿美元同比增长179%，每股盈利0.54美元。上半年矿产金产量27.3吨同比增长44%，平均实现金价4643美元每盎司同比上涨51%，经营现金流净额17.98亿美元同比暴增331%。公司宣派上市以来首次中期股息每股1.5...
平均实现金价4643美元/盎司，同比上涨51%金斯瑞生物科技2026年上半年——主业收入4.04亿美元同比增长27%，报表却亏损1.29亿美元，这笔账要拆开看
金斯瑞生物科技（01548.HK）8月16日发布2026年中期业绩。剔除去年同期一次性授权收益后，收入4.042亿美元同比增长27.3%，毛利2.067亿美元同比增长48%，经调整净利润6252万美元同比增长203%，核心业务净利润2556万美元同比增长117%。但计入对传奇生物按权益法核算的非现金影响后，报表口径净亏损1.293亿美元。生命科学事业群...
核心业务净利润2556万美元，同比增长116.7%贵州茅台2026年半年报——营收907亿微增1.47%，归母净利445亿同比下降1.95%，直销占比首次超过批发
8月14日晚间，贵州茅台披露2026年半年度报告。上半年营业总收入922.78亿元同比增长1.3%，营业收入907.03亿元同比增长1.47%，归母净利润445.17亿元同比下降1.95%。这是茅台上市以来极为罕见的半年度利润负增长。更值得注意的是渠道结构的剧变——直销收入519.62亿元同比大增29.87%，占比升至57.3%首次超过批发代理；i茅台...
归母净利445.17亿元同比-1.95%，直销占比升至57.3%京东2026Q2电话会——许冉称Q3营收将回到正增长，外卖下半年亏损还要「大幅收窄」
京东2026Q2电话会上，CEO许冉和CFO单苏回答了分析师最关心的四个问题——家电3C什么时候能恢复增长、外卖还要烧多久、海外Joybuy投多少钱、京东零售的利润率天花板在哪。管理层给出了几个关键口头指引：Q3营收恢复正增长并在下半年加速，外卖下半年亏损继续大幅收窄，京东零售长期经营利润率目标是「高个位数」。
京东零售长期经营利润率目标「高个位数」，外卖亏损同比收窄超50%京东2026Q2——营收3464亿同比下降2.9%，上市12年来首次季度收入负增长，但利润拐点出现
京东2026年第二季度营收3464亿元人民币，同比下降2.9%，这是它自2014年上市以来第一次出现季度收入负增长。但另一面是利润的强劲反转——经营利润45亿元，去年同期还是亏损9亿元；Non-GAAP净利润89亿元，同比增长20.8%。新业务（主要是京东外卖）亏损从148亿元收窄到99亿元，是这次利润改善的最大来源。财报当天美股股价下跌8.4%。
营收同比-2.9%（上市以来首次下滑），Non-GAAP净利润同比+20.8%应用材料2026财年Q3电话会——客户给出滚动八季度预测，管理层称要在2028年前把季度产能翻倍
应用材料FY2026Q3电话会上，CEO Gary Dickerson和CFO Brice Hill给出了半导体设备行业近年来最激进的一组表态——最大客户开始提供滚动八个季度的预测，部分沟通已延伸到2030年；公司计划到2028年把季度系统产能翻倍，本季新增超过1500名制造与服务人员；先进封装收入2026自然年预计增长超过70%，制程检测业务增长超过...
计划2028年前季度系统产能翻倍，客户能见度延伸至2030年应用材料2026财年Q3——营收91.2亿美元同比增长25%创纪录，下季度指引直指102.5亿美元同比增51%
全球最大的半导体设备公司应用材料发布2026财年第三财季财报，营收91.15亿美元同比增长25%，环比增长15%创下公司史上最大环比增幅；Non-GAAP每股收益3.50美元同比增长41%。更炸裂的是Q4指引——营收102.5亿美元，同比增长51%，Non-GAAP每股收益4.02美元同比增长85%。DRAM收入同比大涨52%，中国区收入占比从35%降...
Q4营收指引102.5亿美元同比增长51%，每股收益指引同比增长85%腾讯2026Q2电话会——刘炽平谈500亿算力账单，称最坏情况下光出租GPU这门生意也能盈利
腾讯2026Q2电话会上，马化腾、刘炽平、James Mitchell、罗硕瀚集体回应了本季最大的争议——527.8亿元资本开支和转负的自由现金流。管理层给出三个关键表态：这轮投入「以一次性为主」不会年年重复；新增算力优先用于自研模型而非对外出租，因为长期回报更高；即使自研应用全部失败，单纯出租算力这门生意本身也能盈利，这是保底方案。此外还谈到混元Hy...
刘炽平称即使停止自研应用，单纯出租算力这门生意本身就能盈利腾讯2026Q2——营收2048亿同比增长11%，资本开支狂飙176%把自由现金流打成负数
腾讯2026年第二季度营收2047.9亿元，同比增长11%，超市场预期；Non-IFRS净利润684亿元同比增长9%，但IFRS归母净利润560亿元几乎零增长（+0.7%）。最刺眼的数字是资本开支——单季527.8亿元，同比暴增176%，是市场预期321亿元的1.6倍，直接把自由现金流打成负138亿元。本土游戏收入同比增长17%、营销服务增长22%是两...
资本开支527.8亿元同比增长176%，自由现金流转负138亿元思科2026财年Q4电话会——罗宾斯称智能体AI点燃「网络超级周期」，我们不是这场AI转型的意外受益者
思科2026财年Q4电话会上，CEO罗宾斯和CFO帕特森回应了市场最关心的几个问题——93亿美元AI订单为何只指引75亿美元收入、毛利率下滑210个基点该怎么看、安全业务突然跳到14%增长是不是一次性的、以及企业客户会不会因为宏观压力砍IT预算。罗宾斯一句「我们不是这场AI转型的意外受益者」定调了整场电话会，帕特森则给出了一个反直觉的建议——别盯毛利率...
罗宾斯称智能体AI的加速采用正在催生一轮网络超级周期思科2026财年Q4——营收173亿美元同比增长18%，AI订单一年干到93亿美元
思科2026财年第四财季营收173亿美元，同比增长18%，创单季历史纪录；Non-GAAP每股收益1.22美元同比增长23%，双双超出指引上限。全财年营收633亿美元增长12%。最亮眼的是AI基础设施订单——全年93亿美元，约为上一财年的4.5倍，其中Q4单季就拿了40亿美元。公司给出2027财年营收722亿至734亿美元的指引，中值意味着约15%的增...
全财年AI基础设施订单93亿美元，约为上一财年的4.5倍冬海集团2026年Q2财报——营收77.9亿美元同比增48%，净利润却只涨10.6%，Shopee变现率飙升的代价
冬海集团（Sea Limited）2026年第二季度总营收77.9亿美元，同比增长48.1%，大幅超出市场预期的70.9亿美元；但净利润只有4.58亿美元，同比仅增10.6%，净利率从7.9%滑到5.9%。Shopee的变现率一年之内从约8.7%拉到约11.2%，营销费用同比暴增64.5%；Monee贷款余额同比增62.5%；Garena单季利润环比下...
营收同比+48.1%，净利润仅+10.6%CoreWeave 2026年Q2财报——营收25.75亿美元同比增112%，在手订单飙到1292亿美元，单季净亏6.26亿
AI算力租赁公司CoreWeave 2026年第二季度营收25.75亿美元，同比增长112%、环比增24%；在手订单（revenue backlog）6月底约1042亿美元，到8月11日已冲到约1292亿美元。但公司单季净亏损6.26亿美元，利息支出高达6.40亿美元，总债务约351亿美元、是股东权益的7倍。全年资本开支指引上调到350亿至390亿美元...
在手订单1292亿美元，单季利息支出6.40亿美元摩尔线程2026年半年报——营收17.36亿元同比大增147%，半年干完去年一整年，净亏损收窄至1156万元
国产全功能GPU厂商摩尔线程披露2026年半年度报告，上半年营业收入17.36亿元同比增长147.42%，已超过2025年全年；毛利9.89亿元，整体毛利率56.95%；归母净亏损仅1156.31万元，同比收窄95.73%，距离盈亏平衡只差一步。若剔除股份支付影响，公司上半年净利润已达8353.16万元，实现实质性扭亏。同日公司还公告筹划发行H股并在港...
营收同比+147.42%，扣除股份支付后净利润8353万元转正monday.com 2026Q2电话会——裁员20%省下1亿美元全部再投AI，CFO直言转型期宁可低承诺高兑现
monday.com 2026年第二季度电话会上，联席CEO Roy Mann 把7月22日裁员20%称为创业以来最艰难的决定，并把公司定位从「帮你管理工作的软件」改写为「替你干活的软件」。CFO Eliran Glazer 披露重组带来约1亿美元年化节约，将全部再投入AI与人才，并解释了为何在业绩超预期后仍不上调全年指引。分析师密集追问需求环境、ND...
重组带来约1亿美元年化节约，AI产品ARR环比翻倍monday.com 2026Q2——营收3.65亿美元同比增长22%，裁员20%换来创纪录利润，股价却跌了8%
以色列协同办公软件公司 monday.com 发布2026年第二季度财报，营收3.646亿美元同比增长22%，非GAAP经营利润6,110万美元创历史新高，经营利润率提升至17%。但公司在7月22日刚刚裁掉约20%的员工，并把三季度营收指引给到3.68亿至3.70亿美元，对应增速只有16%至17%，比本季的22%明显放缓。净留存率（NDR）也从上季继续...
营收同比+22%，但三季度指引增速降至16%至17%巴里克黄金2026Q2电话会——40亿美元一揽子了结与纽蒙特的恩怨，北美IPO只卖10%且募资绝大部分返还股东
巴里克黄金2026年第二季度业绩电话会上，CEO Mark Hill 把与纽蒙特的一揽子协议定性为总价值约40亿美元的交易，并明确北美资产IPO仍只出售10%少数股权、年底前完成、募资净额绝大部分返还股东。分析师连续追问交易拆分明细、Fourmile 能否提前投产、内华达选厂扩建的资本开支（管理层给出约25亿美元的量级）、以及马里追缴款为何分两次入账。...
与纽蒙特一揽子协议总价值约40亿美元，北美IPO仅出售10%股权巴里克黄金2026Q2——营收52.9亿美元同比增长44%，与纽蒙特达成历史性和解并敲定北美资产IPO
全球第二大金矿商巴里克（Barrick Mining）发布2026年第二季度财报，营收52.92亿美元同比增长44%，净利润12.17亿美元同比增长50%，调整后每股收益0.82美元同比大增74%。季度黄金产量79.6万盎司，比自身指引高出3%。更重磅的是，巴里克与老对手纽蒙特就内华达合资矿场（NGM）达成一揽子和解——纽蒙特30天内向巴里克支付19....
调整后每股收益0.82美元，同比大增74%伯克希尔·哈撒韦2026Q2——净利润256.7亿美元同比翻倍，阿贝尔上任半年首次大手笔回购与加仓
伯克希尔·哈撒韦2026年第二季度净利润256.67亿美元，同比增长107.5%；剔除股价波动后的「经营利润」129.83亿美元，同比增长16.3%。这是Greg Abel接任CEO后的第二个完整季度，最大看点不在利润表而在资金动向——二季度回购约45亿美元自家股票，上半年净买入股票约116亿美元，一举扭转了此前连续多个季度净卖出的姿态。隐忧同样明显，...
净利润同比+107.5%，二季度回购约45亿美元Take-Two FY2027Q1电话会——Zelnick谈80美元定价「Rockstar做对了」，牵手Netflix首发预告片
Take-Two电话会上，CEO Strauss Zelnick正面回应了GTA VI定价79.99美元引发的争议，称「Rockstar做对了」，并解释游戏定价多年来其实跑输了通胀。他还谈到与Netflix的预告片首发合作、放弃实体光盘的理由、云串流的三年展望，以及为什么公司拒绝因预购热度上调全年指引。
Zelnick称GTA VI定价是「难得的划算」，预购热度前所未见Take-Two FY2027Q1财报——净预订额13.9亿美元超预期，GTA VI预购"前所未见"但公司不敢提前上调全年指引
Take-Two Interactive公布截至2026年6月30日的FY2027第一财季业绩，净预订额13.9亿美元，略超公司自身指引区间；GAAP口径下净亏损3410万美元，主要受一笔4340万美元的项目减值影响。公司维持全年80亿至82亿美元净预订额指引不变，11月19日GTA VI将以79.99美元定价发售，预购热度被管理层称为行业罕见水平，但...
净预订额13.9亿美元，GTA VI定价79.99美元SpaceX 2026Q2电话会——马斯克把万亿美元营收目标提前到2030，算力扩张成为新主线
SpaceX上市后首次业绩电话会实录解读：马斯克宣布内部万亿美元营收目标从2031年提前至2030年，甚至"有非零概率在2029年实现"；宣布数据中心全面独家采用Nvidia芯片，明年算力目标最高20吉瓦；Starship隔热盾问题"已经解决"，下次试飞将尝试接住飞船。CFO确认未来两个季度资本开支维持在单季184亿美元的高位，AI算力投资回收期不到一...
万亿营收目标2031→2030电话会篇：软银集团FY2026 Q1电话会——OpenAI持仓账面浮盈450亿美元，但NAV一个月内蒸发14万亿日元
软银集团（SoftBank Group Corp.）8月6日发布截至2026年6月30日的2026财年第一财季业绩并召开电话会。季末净资产价值（NAV）达72.3万亿日元历史新高，对OpenAI累计投资446亿美元、账面公允价值896亿美元；但受8月AI股大幅回调影响，预估NAV到8月5日已骤降至58.3万亿日元，一个月蒸发近14万亿日元。CFO后藤芳...
NAV季末72.3万亿日元，8月5日预估降至58.3万亿日元爱彼迎2026Q2电话会——Chesky称AI是公司史上最好的事，定价将是下一个增长杠杆
爱彼迎2026年Q2电话会上，CEO Brian Chesky详细拆解了AI如何重塑产品研发、客服和定价体系，并把AI驱动的动态定价称为仅次于先享后付的最大增长杠杆。管理层还谈到酒店业务如何反哺主业、AI搜索测试进展，以及三阶段扩张愿景——从旅行配套服务到旅行一站式平台，再到跳出旅行边界。
AI客服解决45%咨询，定价被列为最大增长杠杆之一爱彼迎2026年Q2财报——营收36亿美元同比增17%，AI原生转型故事推动股价盘后暴涨11%
爱彼迎（Airbnb）2026年第二季度营收36.1亿美元，同比增长17%，超出市场预期；净利润8.16亿美元，净利率23%；调整后EBITDA达13亿美元，同比增长21%。公司同时上调全年营收增速与利润率指引，股价盘后一度暴涨近11%。财报背后是一场"AI原生"重构——从搜索、客服到定价全面接入AI，酒店业务也在加速抢地盘。
营收同比+17%，股价盘后大涨近11%SpaceX 2026Q2——上市后首份财报，营收78亿美元同比大增92%，火箭公司只剩12%是火箭
SpaceX于2026年6月12日完成史上最大规模IPO后，8月4日交出首份季度财报：2026Q2营收78.1亿美元，同比大增92%；净亏损从10亿美元收窄至5.4亿美元。营收结构令人意外——星链通信业务占55%，向Anthropic和Google出租算力的AI业务占33%，传统火箭发射只占12%。管理层给出年底1000亿美元年化营收的激进指引，但巨额...
营收同比+92%Apple 2026财年Q3——营收1094亿美元同比增长16%，库克交出任内最后一份"史上最强六月季度"
苹果2026财年第三财季（4-6月）营收1094亿美元，同比增长16.4%，创下六月季度历史纪录；净利润298亿美元，同比大增27.1%。iPhone营收543亿美元同比增长21.7%，Mac大涨28.7%，毛利率首次站上50%。这也是Tim Cook卸任CEO前的最后一份完整季度财报，9月1日起硬件工程负责人John Ternus将接任CEO。亮眼数...
营收同比+16.4%，净利润同比+27.1%英伟达2025财年Q3财报：营收351亿美元创纪录，数据中心收入同比增长112%
11月20日，当前全世界最亮眼的公司——英伟达发布[2025财年第三季度财报](https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-third-quarter-fiscal-2025)，财报显示，公司实现创纪录季度营收351亿美元，其中数据中心业务收入达30...
Revenue · $35.1B · YoY +94%携程集团2024年Q3财报 - 营收159亿元同比增16%，净利润达68亿元创新高
11月19日，携程集团发布的2024年第三季度财报显示，公司实现了强劲的财务表现，国际业务全面复苏，出境酒店和机票预订已恢复至疫情前的120%水平。期内，公司实现净营业收入159亿元人民币，净利润达68亿元人民币，展现出良好的增长势头和盈利能力。
Revenue · ¥15.9B · YoY +16%微博2024年第三季度财报 - 净利润同比增长69%至1.31亿美元，增值服务收入大涨25%
11月19日，微博公布的2024年第三季度财报显示，公司整体业务呈现稳健发展态势。得益于奥运会带动的广告需求以及会员服务的显著提升，公司实现总营收4.645亿美元，同比增长5%；净利润1.306亿美元，同比大幅增长69%。
Net income · YoY +69%小米集团2024年第三季度财报——营收925亿元创新高、智能电动汽车收入环比增长52.3%
11月18日，小米集团发布2024年Q3财报，财报显示，随着智能电动汽车业务快速增长，公司整体营收创历史新高。期内总收入达925.1亿元，同比大增30.5%，环比增长4.1%；经调整净利润62.5亿元，同比增长4.4%，环比增长1.2%。
迪士尼2024财年Q4财报 - 流媒体实现3.21亿美元运营利润，娱乐板块收入增长14%
11月14日，迪士尼发布2024财年第四季度和全年业绩报告。公司整体财务表现稳健，Q4收入同比增长6%至226亿美元，全年收入增长3%至914亿美元。每股收益大幅提升，Q4同比增长79%，全年增长超过一倍。
哔哩哔哩2024年Q3财报 - 营收增26%至73.06亿，首次实现调整后净利2.36亿
11月14日，bilibili发布了2024年Q3财报，第三季度实现了显著的财务和运营改善。营收方面实现26%的同比增长，达到73.06亿元，其中移动游戏和广告业务表现突出，分别同比增长84%和28%。公司在盈利能力上取得重要突破，首次实现非公认会计准则下的净利润转正，达2.36亿元，同时经营现金流显著改善至22.26亿元。
Spotify 2024年Q3财报 - 营收同比增19%，运营利润创4.54亿欧元新高
11月12日，Spotify发布了2024年Q3财报，财报显示，Spotify在第三季度实现了强劲的业绩表现。收入和用户增长保持双位数增长，其中总收入同比增长19%达39.88亿欧元，月活用户增长11%达6.4亿，Premium订阅用户增长12%达2.52亿。公司运营效率显著提升，毛利率达31.1%创历史新高，运营利润达4.54亿欧元。
腾讯控股2024年Q3财报 - 小程序季度交易额超2万亿元，同比增长十几个百分点
今天（11月13日）腾讯发布了2024年第三季度业绩报告，报告显示，公司整体经营状况稳健向好。财务方面，总收入同比增长8%至1,672亿元，净利润同比增长47%，现金流持续改善。各业务板块中，增值服务和营销服务表现突出，分别同比增长9%和17%，而金融科技及企业服务维持小幅增长。
星巴克2024财年Q4财报 - 全球客流量下降8%，EPS同比降25%
星巴克于10月30日发布了2024财年第四季度和全年业绩报告，报告显示公司面临重要转折期。财务表现方面，第四季度合并净收入同比下降3%至91亿美元，全年收入小幅增长1%至362亿美元。公司在全球主要市场均面临增长压力，北美和国际市场的可比店铺销售额分别下降6%和9%，其中中国市场下降尤为明显，达14%。
Airbnb 2024年Q3财报 - 营收增长10%至37亿美元，调整后EBITDA创历史新高达20亿美元
airbnb在2024年第三季度展现出强劲的业务表现，各项核心指标稳健增长。预订量达1.228亿晚，同比增长8%，实现营收37亿美元，净利润14亿美元。公司推出多项战略举措，其中最显著的是在10个国家推出Co-Host Network服务，吸引超过1万名合格的联合房东。同时，通过升级平台功能、清理不达标房源等措施显著提升服务质量。
春秋航空2024年Q3财报：营收增13.29%，净利润降32.37%，国际航线加速恢复
春秋航空2024年Q3财报显示，营业收入同比增长13.29%，净利润下降32.37%。国际航线恢复加速，ASK整体增长9.6%，其中国际航线增长48.9%。公司面临飞行员短缺和行业竞争加剧等风险，但国内航空市场需求潜力大，未来将继续优化成本结构和推进数字化管理。
Reddit 2024第三季度财报分析 - 营收增长68%至3.48亿美元，首次实现季度盈利2990万美元
Reddit在2024年第三季度实现了重要突破，首次实现季度盈利2990万美元，总营收达3.484亿美元，同比增长68%。用户增长强劲，全球日活用户达9720万。收入主要来自广告，占比90.4%。尽管公司展现出良好的增长势头和商业模式可持续性，但仍面临成本控制、用户结构优化和国际市场发展等挑战。未来，Reddit将重点优化广告变现效率、提升国际市场AR...
泡泡玛特2024年上半年财报 - 业绩炸裂，净利润翻倍至9.6亿元
泡泡玛特2024年上半年财报显示公司业绩强劲增长。总收入达45.58亿元，同比增长62.0%。净利润翻倍至9.64亿元，同比增长102.0%。公司在全球化布局方面取得显著进展，港澳台及海外收入大幅增长259.6%，占比提升至29.7%。IP运营成果显著，MOLLY和THE MONSTERS等核心IP收入大幅增长。公司还成功进入积木市场，拓展了产品矩阵。...
瑞幸咖啡2024年Q3财报 - 营收同比增41.4%至101.8亿元,月活用户增36.5%
深入解析瑞幸咖啡2024年第三季度财报，详细探讨营收、用户增长、门店扩张、财务指标等关键数据。剖析瑞幸咖啡的经营策略、国际化进程和未来发展前景，为投资者和行业观察者提供全面的财报洞察。
股价暴涨22%，一文读懂特斯拉2024Q3财报
深度解析特斯拉2024年第三季度财报，探讨导致股价暴涨22%的核心因素。文章全面覆盖收入、盈利、现金流等关键财务指标，并深入分析电动车、能源存储等业务线表现。同时，重点关注成本控制、AI技术进展、Cybertruck等战略重点，为投资者和行业观察者提供全面的特斯拉业务洞察。
腾讯2024Q2业绩——视频号会是新的增长引擎吗?
深入解析腾讯2024 Q2财报，揭示微信、视频号、腾讯视频、腾讯音乐、游戏、小程序等产品的最新表现，探索腾讯在多个领域的增长动能和未来趋势。
Duolingo 2024Q2——MAU破亿，DAU 3400万同比提升59%
Duolingo是一款外语学习APP，循序渐进的课程体系、duolingo streak、有趣的动画、简洁的风格等设计让它风靡全球。Duolingo支持很多语言，不同母语的学习者都可以用它来学习外语。2024Q2，MAU（月活跃用户）破亿，DAU 3400万，同比提升59%
bilibili 2024Q1—1亿DAU，3.4亿MAU，营收56亿，同比增长12%
B站2024年Q1财报：用户增长稳健，财务表现改善。日活破亿，月活3.4亿，营收增12%，毛利率升至28.3%。
快手2024Q1 — 4亿日活，7亿月活，收入294亿，同比增长16.6%
快手2024年Q1财报：用户规模稳步增长，财务表现显著改善。日活达3.938亿，月活6.974亿，总收入294亿元增16.6%。