财报发布当天（8月6日）美东时间下午2点，爱彼迎召开了2026年第二季度电话会，CEO Brian Chesky和CFO出席并回答分析师提问。相比财报本身，电话会透露了更多”为什么增长”和”接下来怎么走”的细节，核心关键词是AI、定价和酒店。
一、AI原生：从口号到可量化的效率提升
Chesky在电话会上的表态相当直接：”AI是爱彼迎有史以来遇到的最好的事情。”这句话不是空洞的营销语言，电话会上给出了具体的落地场景：
- 产品研发：从概念到上线的周期缩短了60%，全年新功能上线数量同比增长近80%
- 客服：AI能够在无人工介入的情况下解决约45%的用户咨询，单次预订的客服成本同比下降16%
- 搜索：AI驱动的搜索本月刚刚启动小流量测试
management的逻辑链条是：AI先在客服这种”标准化程度高、可衡量”的场景验证了效率提升，成本数字已经体现在利润表里；接下来AI要往搜索、定价这些”更贴近核心交易”的场景延伸，这部分还处于早期。
二、定价：被点名为”最大的单一增长杠杆”之一
电话会上一个容易被忽略但很关键的表态是，Chesky把”定价”称为”除了先享后付（Reserve Now, Pay Later）之外，最大的单一增长杠杆”。这句话的分量不小——此前几个季度爱彼迎的增长故事更多讲的是供给（房源数量）和需求（营销获客），而这次管理层明确把”定价能力”提到了和获客同等重要的位置。
结合公司正在推进的服务费结构简化（大部分房东迁移到统一的15.5%服务费），可以判断爱彼迎下一步的增长打法，是用AI去动态优化”房东该收多少钱、平台该收多少手续费”这套定价体系，而不只是单纯拉新增量。
三、酒店业务：不是替代民宿，而是给民宿导流
分析师在电话会上重点追问了酒店业务的执行细节，尤其是在”供给受限市场”和”供给充分市场”两种不同环境下的打法差异。管理层给出的核心数据是：约35%首次在爱彼迎预订酒店的用户，后续会回来预订民宿（Homes）。
Chesky的解读是”酒店业务让民宿主业变得更强”——即酒店不是要抢民宿的生意，而是作为一个更低门槛的入口，把原本不习惯”住民宿”的用户先引入平台，再逐步转化为民宿用户。酒店间夜增速约为民宿的三倍，但由于基数小，短期内对总盘子的贡献有限。
四、体验（Experiences）业务：”1到10到多”的打法
体验业务本季度供给同比增长80%，管理层用”1 to 10 to many”来描述扩张节奏：先在单个城市把产品打磨到位、验证产品市场匹配度，再复制到更多城市，而不是一开始就全球铺开。这和早期酒店业务的打法是同一套方法论。
五、三阶段愿景：从旅行配套到跳出旅行
管理层在电话会上重申了Chesky此前提出的三阶段扩张路径：
- 第一阶段：把用车、行李寄存、杂货配送、度假村通行证等服务”挂”在一次旅行订单上（Attach）
- 第二阶段：从”订房App”升级为覆盖整趟旅行的”一站式平台”（One-stop travel shop）
- 第三阶段：跳出旅行场景，向更广泛的生活服务扩张
这个愿景不算新闻，但电话会上分析师追问的重点在于——公司会不会因此变成一家”广而不精”的综合OTA。管理层的回应比较克制，强调目前重心仍在旅行相关的服务扩张，还没有具体的”跳出旅行”路线图。
六、地区与用户结构：Z世代和新兴市场是增长引擎
电话会补充披露了分地区间夜增速：北美、欧洲为中高个位数增长，拉丁美洲约20%，亚太地区高双位数增长。首次预订用户增速达到11%，创四年新高，其中Z世代和新兴市场用户贡献最为明显——这与公司近两年在新兴市场加大本地化投入的策略吻合。
七、指引背后的逻辑
管理层解释了上调全年指引（营收增速上调至”至少中双位数”，调整后EBITDA利润率上调至”至少35.5%”）的底层逻辑：Q2订单量增速环比加速，同时AI带来的成本节约已经在客服端兑现，两者叠加给了管理层上调利润率指引的信心。Q3指引层面，管理层提示调整后EBITDA利润率会因为投资节奏原因略低于去年同期——即公司仍在为AI搜索、酒店和体验等新业务持续投入，只是这些投入被主业的效率提升所抵消。
八、总结
这场电话会传递的核心信息是：爱彼迎正在把”AI原生”从一句战略口号，转变为可以在财务报表上验证的效率提升，客服成本下降16%就是最直接的证据。而管理层把”定价”点名为下一个增长杠杆，意味着公司的增长逻辑正在从”铺供给、拉需求”转向更精细化的”用AI优化每一笔交易的定价”。
酒店和体验业务的”反哺主业”逻辑，以及”1到10到多”的城市验证式打法，也说明管理层对新业务扩张保持着相对谨慎克制的节奏，没有为了讲故事而盲目铺量。接下来几个季度，AI搜索能否复制AI客服的效率提升，会是验证这套”AI原生”叙事是否可持续的关键观察点。
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