春秋航空作为一家廉价航空，在国内航司中的表现可谓相当亮眼。疫情这几年，春秋航空表现出相当大的韧性，与国航、东航、南航这些大公司相比，春秋航空的利润率一直都是最高的，2023年春秋航空已经实现大幅盈利，而其他三家航空公司仍然处在亏损状态。
一、关键财务指标
1. 收入与利润
- 营业收入：Q1-Q3累计159.77亿元，同比增长13.29%；Q3单季度61.02亿元，同比微增0.48%
- 净利润：Q1-Q3累计26.04亿元，同比下降2.73%；Q3单季度12.44亿元，同比下降32.37%
- 毛利率：Q3显著下降，主要受以下因素影响：
- 国际航线淡旺季波动加大
- 飞机利用率尚未完全恢复
- 运营成本上升压力
2. 资产负债情况
- 总资产：428.66亿元，较年初下降3.10%
- 所有者权益：177.16亿元，较年初增长12.48%
- 资产负债率：降至60%以下，财务结构持续优化
- 经营活动现金流净额：55.13亿元，同比下降9.59%
二、运营指标分析
1. 运力投放
- Q3整体ASK（见后文解释）同比增长9.6%
- 国内航线：增长3.8%
- 国际航线：增长48.9%（重点发展方向）
- 区域航线：下降28.3%
2. 效率指标
- 飞机利用率：
- Q3平均9.7小时/天，同比增加0.3小时
- 较2019年同期仍有14%差距
- 计划2024年提升至10.3小时/天
- 客座率：
- Q3达92.7%，创历史新高
- 超2019年同期0.7个百分点
- 超2022年同期0.9个百分点
3. 机队规模
- 期末总规模：128架空客A320系列
- 自购飞机：88架
- 经营性租赁：40架
- Q1-Q3引进8架新飞机，退租1架
- Q4计划净增1架，年底预计达129架
三、战略重点与风险分析
1. 战略发展重点
- 国际航线恢复提速：
- 日韩航线已超2019年水平
- 泰国航线恢复至70%
- 计划继续加大国际市场投入
- 根据地战略深化：
- 重点布局成渝经济带
- 加强北京大兴机场业务
- 强化现有基地通达性
2. 主要风险因素
- 经营风险
- 飞行员缺口制约运力释放
- 国际航线收益波动加大
- 行业竞争加剧影响票价
- 外部风险
- 地缘政治影响（如韩朝局势）
- 宏观经济波动影响需求
- 油价波动影响成本
四、未来展望
1. 发展机遇
- 国内航空市场需求潜力大
- 人均乘机次数仍处于发展早期
- 低成本航空模式具有竞争优势
2. 经营策略
- 持续优化成本结构
- 推进数字化管理
- 保持合理扩张节奏
- 深化多基地运营模式
3. 财务展望
- 维持稳健的资产负债结构
- 补贴收入有望保持稳定
- 暂无明确股权融资计划
风险提示：本报告所载的前瞻性陈述涉及未来计划、发展战略等，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。
附录
文中提到的ASK是指什么？
ASK (Available Seat Kilometers) 即可用座位公里，是航空业衡量运力的重要指标，具体解释如下：
计算方法：
- ASK = 航班座位数 × 飞行距离(公里)
- 例如：一架200个座位的飞机飞行1000公里，则ASK为200,000座公里
实际意义：
- 衡量运力：反映航空公司可以提供的运输能力
- 基准指标：用于计算客座率等其他营运指标
- 业绩参考：评估航空公司规模和市场份额的重要依据
举例说明：
- 如果一架180座的飞机每天在北京-上海（约1200公里）之间往返一次
- 单程ASK = 180座 × 1200公里 = 216,000座公里
- 每天往返ASK = 216,000 × 2 = 432,000座公里
在春秋航空的报告中，2024年Q3的ASK同比增长9.6%，说明公司整体运力相比去年同期提升了近一成，其中国际航线增长48.9%最为显著，反映出国际航线运力恢复强劲。